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Madison Dearborn Partners
Décryptage des fonds Madison Dearborn Partners
Madison Dearborn Partners (MDP) est une société de private equity spécialisée dans le middle et l'upper-middle market, basée à Chicago, déclarant 20,74 Md$ d'encours réglementaire (Form ADV du 31/03/2026). Chacun des quatre fonds matures de la série phare de Madison Dearborn Partners occupe un quartile différent.
- Le métier (PE)
- Madison Dearborn Partners investit en buyout et growth equity, principalement aux États-Unis, via la série Madison Dearborn Capital Partners (MDCP).
- La thèse
- Madison Dearborn Partners s'organise en trois verticales : Financial & Transaction Services, Healthcare, Technology & Government.
- La performance
- Madison Dearborn Partners (série phare, quatre fonds matures) : TRI net médian de 11,9 %, contre 12,0 % pour le Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth ; TVPI médian de 1,74x contre 1,71x ; 50 % en Q1-Q2 contre 50 %.
- Le point de vigilance
- Madison Dearborn Partners : Capital Partners VII (2015), fonds mûr le plus récent, est en Q4.
TRI & multiples des fonds Madison Dearborn Partners
Performances fonds par fonds
Périmètre d'analyse : 7 fonds de la série phare (millésimes 1999-2020, et Capital Partners IX, en levée).
L'investissement en Private Equity présente un risque de perte totale en capital et un risque d'illiquidité : le capital peut rester immobilisé dix ans ou plus.
| Fonds | Vintage | Multiple Net (x) | IRR Net (%) | Taille | Source |
|---|---|---|---|---|---|
| Madison Dearborn Capital Partners IX | n.d. | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Madison Dearborn Capital Partners VIII | 2020 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Madison Dearborn Capital Partners VII | 2015 | 1,68x | 9,9% | 4 400 M$ | Minnesota SBI, 30/06/2026 |
| Madison Dearborn Capital Partners VI | 2008 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Madison Dearborn Capital Partners V | 2006 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Madison Dearborn Capital Partners IV | 2000 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Madison Dearborn Capital Partners III | 1999 | xxx | xxx | xxx | xxx |
Analyse des fonds Madison Dearborn Partners : avis éditorial
Track Record Consolidé
Périmètre d'analyse : 4 fonds matures de la série phare Madison Dearborn Capital Partners (Capital Partners IV, V, VI et VII ; millésimes 2000 à 2015). Capital Partners III (1999), antérieur aux millésimes du benchmark, et Capital Partners VIII (2020, millésime récent) figurent au tableau de performance, hors consolidé. Capital Partners IX, en levée, y figure sans performance, hors consolidé. Sont exclus du périmètre les véhicules hors série phare : Executive A et B, Special Equity, Offshore VI-C, co-investissements (Patriot, Tango, Vision, Mobius, APM, Windy) et mandat Ristra de New Mexico PERA (2022). Périmètre limité à la série phare pour assurer la comparabilité entre sociétés de gestion.
Les quatre fonds matures occupent chacun un quartile différent. Capital Partners VI (2008) se classe en Q1, Capital Partners IV (2000) en Q2, Capital Partners V (2006) en Q3 et Capital Partners VII (2015) en Q4. Le quartile de Capital Partners IV est fragile : son TRI se place juste au-dessus de la médiane de sa fenêtre. Résultat consolidé : un TRI net médian de 11,9 %, 0,1 point sous le benchmark (12,0 %), et un multiple net médian de 1,74x contre 1,71x. Deux fonds sur quatre se classent dans la moitié haute de leur fenêtre, soit 50 %, comme au benchmark.
L'investissement en Private Equity présente un risque de perte totale en capital et un risque d'illiquidité : le capital peut rester immobilisé dix ans ou plus.
| Métrique | Madison Dearborn Partners | Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth | Écart |
|---|---|---|---|
| TRI Net Médian | 11,9% | 12,0% | -0,1 pt |
| Multiple Net Médian (TVPI) | 1,74x | 1,71x | +0,03x |
| % Fonds Top Quartile (Q1) | 25% | 25% | 0 pt |
| % Fonds Q1-Q2 | 50% | 50% | 0 pt |
Périmètre : 4 fonds matures de la série MDCP. Médianes des deux côtés : celle des quatre fonds et, pour le Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth (édition au 30/06/2026 : 1 032 fonds primaires de buyout et de growth equity, publiés par 25 investisseurs institutionnels publics américains), celle des médianes de leurs quatre fenêtres. Trois des quatre multiples viennent d'une caisse qui publie à une décimale : l'écart de multiple au benchmark ne se lit donc pas au centième.
Le TRI net médian de 11,9 % se situe 0,1 point sous le benchmark, et le TVPI médian de 1,74x, 0,03x au-dessus de celui du benchmark (1,71x) : les fonds matures de la série MDCP affichent un multiple, distributions et valeur résiduelle comprises, légèrement supérieur à celui du benchmark.
Évolution par Période
Capital Partners III et les quatre fonds matures de la série phare se répartissent en trois périodes ; Capital Partners VIII forme une ligne à part, hors consolidé. Capital Partners IX, en levée, ne figure pas dans cette évolution. Selon les pièces citées au tableau de performance, les tailles vont de 2 220 M$ pour Capital Partners III à 6 500 M$ pour Capital Partners V.
| Période | Fonds concernés | TRI Net | Multiple Net | Contexte de marché |
|---|---|---|---|---|
| Premiers fonds suivis (1999-2000) | Capital Partners III, Capital Partners IV (2 véhicules)Q2 | 11,2% | 1,65x | Capital Partners III : 2 220 M$ de Total Commitments (Minnesota SBI, dossier du 18/11/2019). Capital Partners IV : fonds de 4 Md$ « raised in 2001 » (8-K de Boise Cascade du 26/07/2004). III, de millésime 1999, est antérieur au benchmark et n'a pas de quartile ; IV se classe en Q2, avec un quartile fragile : son TRI se place juste au-dessus de la médiane de sa fenêtre. |
| Cycle de la crise financière (2006-2008) | Capital Partners V, Capital Partners VI (2 véhicules)Q3Q1 | 15,3% | 1,90x | Capital Partners V : fonds de 6,5 Md$ « raised in 2006 » (8-K de CDW du 30/05/2007). Capital Partners VI : 4 057 M$ de Total Commitments (Minnesota SBI, dossier du 18/11/2019). V se classe en Q3, VI en Q1. |
| Millésime 2015 | Capital Partners VII (1 véhicule)Q4 | 9,9% | 1,68x | Capital Partners VII : 4,4 Md$ (« $4.4 billion MDCP Fund VII », 8-K de Sonoco du 21/05/2019). TRI net de 9,9 % et multiple de 1,68x au 30/06/2026 (Minnesota SBI), sous le seuil du dernier quartile de sa fenêtre 2014-2016 (11,8 %) ; DPI de 0,94x à la même date. |
| Déploiement (2020)* | Capital Partners VIII (1 véhicule)En cours | n.d. | n.d. | Capital Partners VIII : « $5.0 billion in aggregate capital commitments » selon la page About du gérant, qui ne date pas son closing. Millésime trop récent pour un quartile, hors périmètre consolidé. |
* Données indicatives - valorisations non réalisées, millésime trop récent pour être considéré comme probant. Badges de quartile lus pour chaque fonds dans la fenêtre de trois millésimes centrée sur le sien (deux pour Capital Partners IV : 2000-2001). Capital Partners III, de millésime 1999, n'a pas de quartile. La ligne Déploiement affiche n.d. : elle ne porte qu'un fonds, dont la valeur figure au tableau de performance détaillé.
Notre évaluation
Atouts Principaux
- Un premier quartile et un multiple au-dessus du benchmark : Capital Partners VI (2008) se classe en Q1 de sa fenêtre 2007-2009, et Capital Partners IV (2000) en Q2 de la sienne, avec un quartile fragile. Le multiple net médian des quatre fonds matures, 1,74x, dépasse celui du benchmark (1,71x).
- Indépendance et transition de direction documentée : firme indépendante depuis 1992, dont les fondateurs avaient constitué chez First Chicago Venture Capital, à partir du début des années 1980, un portefeuille de 2,6 Md$ de buyout et de capital-risque (page About). Le Form ADV du 31/03/2026 déclare un encours réglementaire (RAUM) de 20,74 Md$ et 73 employés, dont 53 exercent des fonctions de conseil en investissement, recherche comprise. Transition de direction annoncée le 24/09/2024, avec effet immédiat : Vahe A. Dombalagian a été promu Managing Partner, « a newly created role », appuyé par un groupe de huit Partners, et Thomas S. Souleles et Timothy P. Sullivan, Co-CEO jusque-là, sont devenus Vice Chairmen. Les co-fondateurs Paul J. Finnegan (Chairman) et John A. Canning, Jr. (Chairman Emeritus) figurent toujours sur la page Team du gérant.
- Siège unique : le Form ADV du 31/03/2026 (Item 1.F) ne déclare aucun bureau en dehors du siège de Chicago.
- Sectorisation industrielle revendiquée : trois verticales dédiées selon la page About, avec leurs responsables sur la page Team : Financial & Transaction Services (Vahe A. Dombalagian et Matthew W. Raino), Healthcare (Elizabeth Q. Betten et Jason Shideler), Technology & Government (Alex S. Fisher et Brandon Levitan). Selon la page About, les responsables d'équipe « have substantially spent their entire careers dedicated to a single industry ». Opérations récentes documentées sur les trois verticales : l'activité patrimoniale de NFP (accord signé le 03/09/2025, réalisation le 30/10/2025), NextGen Healthcare (06/06/2025), T2S Solutions (29/11/2023). Sorties documentées : Boise Cascade, CDW, VWR, Bolthouse Farms, NFP, Syntellis Performance Solutions, Alcami, Aderant, BlueCat Networks (page portefeuille du gérant, relue le 27/10/2026).
Points d'Attention
- Une performance dispersée d'un fonds à l'autre : 11,9 % de TRI net médian contre 12,0 % au benchmark, soit -0,1 point, et deux fonds sur quatre en Q1-Q2, comme au benchmark. Les quatre fonds matures occupent chacun un quartile différent : Capital Partners VI en Q1, IV en Q2 avec un quartile fragile, V en Q3 et VII en Q4. Capital Partners V (2006), un fonds de 6,5 Md$ selon le 8-K de CDW, se classe en Q3 de sa fenêtre 2005-2007.
- Capital Partners VII (2015) en dernier quartile : 9,9 % de TRI net et 1,68x de multiple au 30/06/2026 (Minnesota SBI), sous le seuil du dernier quartile de sa fenêtre 2014-2016 (11,8 %), dont la médiane est de 16,2 %. Le fonds a distribué 0,94x du capital appelé à la même date.
- Fonds récents sans recul : Capital Partners VIII (2020), 5,0 Md$ d'engagements selon la page About du gérant, est trop récent pour un quartile. Capital Partners IX est en levée : les Form D/A de ses cinq véhicules, déposés le 26/08/2026, déclarent une offre de 3 000 000 000 $ et 1 604 170 731 $ vendus, première vente le 01/09/2025 ; ces montants, identiques sur les cinq formulaires, ne s'additionnent pas et ne sont pas une taille de fonds.
- Procédure en cours : Madison Dearborn Partners, LLC, présenté par la plainte comme l'actionnaire de contrôle d'AEVEX, figure parmi les défendeurs de l'action collective Rosenberg v. AEVEX Corp. (tribunal fédéral du district sud de Californie, n° 3:26-cv-04779, plainte du 20/08/2026), aux côtés d'AEVEX, de trois de ses dirigeants et des banques de son introduction en bourse. La plainte soutient que les documents de l'introduction en bourse du 17/04/2026 taisaient un projet, arrêté d'avance, de lever avant son terme l'engagement de conservation des titres de 180 jours, levée qui a permis une offre secondaire en juin 2026. L'affaire n'est pas jugée au 27/10/2026 (registre consulté sur CourtListener).
- Investissement responsable : Madison Dearborn Partners ne figure pas au répertoire des signataires des PRI (consulté le 27/10/2026) ; son rapport d'investissement responsable de juillet 2024 dit s'inspirer de concepts des PRI. Le même rapport (p. 7) se dit membre de l'American Investment Council, de l'ESG Data Convergence Initiative et de l'initiative Diversity in Action de l'ILPA.
Méthodologie et Sources
| Classification | Critère | Fonds concernés |
|---|---|---|
| Mature (consolidé) | Série MDCP, millésime 2000-2019 | Capital Partners IV (2000), Capital Partners V (2006), Capital Partners VI (2008), Capital Partners VII (2015) |
| Hors benchmark | Millésime antérieur à 2000 | Capital Partners III (1999) |
| Récent | Millésime 2020-2022 | Capital Partners VIII (2020) |
| En levée | Aucune performance publiée | Capital Partners IX |
| Hors tableau | Véhicules hors série phare | Executive A et B, Special Equity, Offshore VI-C, co-investissements, mandat Ristra de New Mexico PERA |
Quartiles de TRI calculés sur le Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth. Le quartile est calculé sur la ligne affichée au tableau de performance, avec sa caisse et sa date ; il est signalé fragile quand cette valeur est à moins de 0,5 point d'un seuil, ou quand les caisses retenues par le benchmark le placent de part et d'autre d'un seuil. Part de growth equity dans les fenêtres du consolidé : 10,2 % (2000-2001), 15,1 % (2005-2007), 15,7 % (2007-2009) et 20,3 % (2014-2016). Année de référence : année la plus souvent publiée par les caisses de retraite qui détiennent le fonds ; Madison Dearborn Partners ne publie pas de millésime par fonds. Les fonds de millésime 2020 et après dont la performance est négative (TRI négatif, ou multiple inférieur à 1,0x sans TRI publié), ainsi que les lignes qui portent sur moins de 1 % de l'engagement appelé, affichent « n.s. » (non significatif) ; leur millésime et leur taille restent visibles.
Sources de données : Minnesota State Board of Investment (SBI), 30/06/2026 ; Washington State Investment Board (WSIB), 31/03/2026, avec un décalage d'un trimestre déclaré par la caisse. Recoupement : LACERS, 31/12/2025 ; New Mexico PERA, TRI au 31/03/2025 et multiple au 31/03/2026 ; WSIB. Tailles de fonds : 8-K de Boise Cascade (26/07/2004), de CDW (30/05/2007) et de Sonoco (21/05/2019), page About du gérant, dossier du Minnesota SBI du 18/11/2019. Documents du gérant et registres : pages About, Team et portefeuille de mdcp.com (relues le 27/10/2026), communiqués du gérant, Form ADV du 31/03/2026 (Items 1.F, 5 et 11).
Limites des données PE : les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les TRI et multiples sont nets de frais de gestion et de carried interest. Ils proviennent des rapports publiés par les fonds de pension investisseurs. Quand un rapport n'imprime pas le multiple, nous le calculons à partir des montants qu'il publie (valeur totale rapportée au capital appelé). Les valorisations des fonds non liquidés reposent sur des estimations (NAV) qui peuvent différer significativement de la valeur de réalisation finale.
- Échantillon : sept fonds de la série phare au tableau : six relevés chacun sur une seule ligne de caisse de retraite, nommée et datée, et Capital Partners IX, en levée, sans performance. Capital Partners III, IV, VI et VIII sont recoupés par d'autres caisses au tableau de performance ; pour V et VII, les seules autres lignes de notre base sont plus anciennes et ne sont pas reprises.
- Tailles : 8-K de Boise Cascade (Capital Partners IV), de CDW (V) et de Sonoco (VII) ; page About du gérant (VIII). Pour Capital Partners III et VI, aucun communiqué de closing du gérant ni dépôt SEC imprimant la taille n'a été trouvé : la taille affichée est le montant de Total Commitments publié par Minnesota SBI (dossier du 18/11/2019), qui peut différer du closing final.
- Consolidé sur 4 fonds : Capital Partners III (1999, antérieur aux millésimes du benchmark), Capital Partners VIII (2020, millésime récent) et Capital Partners IX (en levée, sans performance) en sont exclus. La base de 4 fonds matures reste étroite.
Stratégie d'investissement
Approche et Allocation
Capital-transmission (Buyout) et growth equity upper-middle market US, carve-outs et build-ups sectoriels documentés. Madison Dearborn Partners cible des entreprises établies du middle et upper-middle market situées principalement aux États-Unis (page About du gérant), avec des opérations occasionnelles à l'international (Ardonagh Group, groupe de courtage d'assurance basé au Royaume-Uni selon la page portefeuille du gérant). La page About évoque des positions de contrôle comme des positions minoritaires. Pour Capital Partners VIII, Minnesota SBI (dossier du 18/11/2019) indiquait que le gérant investit en général de 100 à 400 M$ en fonds propres dans des entreprises valorisées de 100 M$ à 2,5 Md$. La discipline d'investissement revendiquée regarde d'abord « the quality of the business, its prospects and its leadership », la structure de la transaction ensuite (page About).
Profil des Investissements
Le gérant présente trois verticales sectorielles dédiées (page About) ; sa page portefeuille classe encore des participations courantes en Basic Industries et en Telecom, Media & Technology Services (IPL Plastics, Shaw Development, Asurion, Fastwyre Broadband, Zilliant). Financial & Transaction Services : courtage d'assurance (Ardonagh Group, Insurance Office of America), produits d'assurance commerciale et d'extension de garantie (Amynta Group), wealth management (Wealthspire) ; CapitalSource et NFP figurent parmi les participations réalisées du secteur. Healthcare : services d'emploi (APM, Advanced Personnel Management), soins à domicile (CareRing Health), logiciels de santé (NextGen Healthcare) ; Alcami, CDMO pharmaceutique, figure parmi les participations réalisées. Technology & Government : renseignement, surveillance et reconnaissance aéroportés (AEVEX), programmes technologiques pour le gouvernement américain (T2S Solutions), logiciels éducatifs (Carnegie Learning) ; Aderant Holdings (logiciels pour cabinets d'avocats) et BlueCat Networks figurent parmi les participations réalisées. Le portefeuille historique inclut également des actifs Basic Industries (Boise Cascade, BWAY, Buckeye Cellulose) et Consumer (Bolthouse Farms), ainsi que Bazooka, que le gérant classe en Telecom, Media & Technology Services.
Création de Valeur
Approche industry-focused revendiquée. MDP met en avant la spécialisation sectorielle de ses responsables d'équipe (« substantially spent their entire careers dedicated to a single industry », page About) pour identifier les transactions et accompagner les sociétés acquises. Les leviers documentés incluent les carve-outs (séparation d'une activité pour en faire une entreprise autonome : Syntellis Performance Solutions, séparée de Kaufman Hall en août 2020 avec le soutien de Thoma Bravo et de MDP, selon le communiqué du 08/08/2023), les build-ups sectoriels (consolidations dans le courtage d'assurance autour d'Ardonagh et NFP), et l'expansion organique post-acquisition appuyée sur les équipes Portfolio Resources (Joshua M. Damon) et Portfolio Finance (Todd E. Novak). Les sorties documentées comprennent des ventes à des industriels : NFP, cédé à Aon par les fonds affiliés à MDP et à HPS (annonce du 20/12/2023, réalisation le 25/04/2024, contrepartie totale estimée à 13,4 Md$ à la réalisation), et Syntellis Performance Solutions, cédé à Roper Technologies par MDP et Thoma Bravo pour une valeur d'entreprise de 1,4 Md$ (cession réalisée, annoncée le 08/08/2023). Le Form ADV du 31/03/2026 (Item 1.F) ne déclare aucun bureau en dehors du siège de Chicago : le process d'investissement et de suivi des participations s'y concentre.
Évolutions Récentes
Selon la page About, le gérant investit son huitième fonds, Capital Partners VIII ; la levée de Capital Partners IX est en cours. Depuis 2023, MDP a notamment cédé Syntellis Performance Solutions à Roper Technologies avec Thoma Bravo (08/08/2023), acquis T2S Solutions le 29/11/2023 pour le vertical Technology & Government (un prestataire « founder-owned », dont les fondateurs gardent une participation minoritaire significative) et cédé NFP à Aon (annonce du 20/12/2023, réalisation le 25/04/2024). Le 17/12/2024, Ardonagh Group a annoncé un investissement de Stone Point Capital qui valorise le groupe à 14 Md$, aux côtés des actionnaires existants MDP et HPS, réalisation le 30/06/2025 (communiqué d'Ardonagh). Le 06/06/2025, des fonds affiliés à MDP ont finalisé l'acquisition d'une participation significative dans NextGen Healthcare (« significant ownership position »), Thoma Bravo gardant la sienne ; Sri Velamoor a succédé à David Sides comme CEO le 01/10/2025 (communiqué de NextGen). Le 03/09/2025, Aon a signé un accord définitif pour céder à MDP une large majorité de l'activité patrimoniale de NFP (Wealthspire Advisors, Fiducient Advisors, Newport Private Wealth), pour un prix estimé à 2,7 Md$ à la réalisation, intervenue le 30/10/2025 (8-K d'Aon) ; Wealthspire figure au portefeuille courant du gérant (27/10/2026). Le 06/10/2025, MDP a annoncé un investissement dans Insurance Office of America aux côtés de Navacord. Le 05/01/2026, Nichols Cauley a annoncé sa fusion avec Partners Risk Services et JGH Consulting, avec un investissement de croissance de MDP. Capital Partners IX est en levée : les Form D/A de ses cinq véhicules, déposés le 26/08/2026, déclarent une offre de 3 000 000 000 $ et 1 604 170 731 $ vendus, première vente le 01/09/2025 ; ces montants, identiques sur les cinq formulaires, ne s'additionnent pas et ne sont pas une taille de fonds.
A savoir
Le Private Equity cultive l'opacité. C'est dans son ADN. En tant que spécialiste du secteur, nous avons accès à ce que la plupart des investisseurs ne voient jamais : bases de données professionnelles (Preqin, Cambridge Associates, etc.), data rooms confidentielles, échanges directs avec les équipes de gestion.
Pour autant, toutes ces données sont réservées à des échanges privés et ne nous permettent pas de publier des fiches web détaillées. C'est pourquoi celles-ci s'appuient uniquement sur des données 100% publiques, par essence moins exhaustives, mais qui vous permettent un premier regard sur ces sociétés de gestion.
Cette fiche à but strictement informationnel et pédagogique ne constitue pas un conseil en investissement et ne vous dispense en aucun cas d'une due diligence rigoureuse.
Besoin d'une analyse approfondie ?
Nos due diligences s'appuient sur des bases de données privées, des data rooms exclusives et notre réseau d'experts sectoriels.
Profil et historique de la société de gestion Madison Dearborn Partners
Fondation et Évolution
1992, Chicago. John A. Canning, Jr., Paul J. Finnegan et leurs associés sortent de First Chicago Venture Capital pour fonder Madison Dearborn Partners en tant que firme indépendante. Leur héritage, selon la page About du gérant : un portefeuille de 2,6 Md$ de buyout et de capital-risque, constitué chez First Chicago Venture Capital à partir du début des années 1980. Le tableau publié par Minnesota SBI (dossier du 18/11/2019) date MDCP I de 1992 et MDCP II de 1996. Capital Partners III suit en 1999 ; le même dossier lui attribue 2 220 M$ de Total Commitments. Capital Partners IV (millésime 2000) est présenté comme « a $4 billion investment fund raised in 2001 » dans le 8-K de Boise Cascade du 26/07/2004.
Capital Partners V (millésime 2006) est un fonds de 6,5 Md$ « raised in 2006 » selon le 8-K de CDW du 30/05/2007. Capital Partners VI (millésime 2008) totalise 4 057 M$ de Total Commitments selon le dossier de Minnesota SBI du 18/11/2019. Capital Partners VII (millésime 2015) est un fonds de 4,4 Md$ (« $4.4 billion MDCP Fund VII », 8-K de Sonoco du 21/05/2019). Pour Capital Partners VIII (millésime 2020), la page About du gérant indique « $5.0 billion in aggregate capital commitments », sans dater le closing. Capital Partners IX est en levée : les Form D/A de ses cinq véhicules, déposés le 26/08/2026, déclarent une offre de 3 000 000 000 $ et 1 604 170 731 $ vendus, première vente le 01/09/2025 ; ces montants, identiques sur les cinq formulaires, ne s'additionnent pas et ne sont pas une taille de fonds. Depuis 1992, selon la page About, la firme a levé environ 36 milliards de dollars au total (« raised aggregate capital of approximately $36 billion ») et investi dans plus de 160 sociétés ; ce capital levé cumulé n'est pas un encours.
L'organisation sectorielle a changé au fil des documents. En 2019, Minnesota SBI décrivait cinq verticales (Basic Industries ; Business & Government Software and Services ; Financial & Transaction Services ; Health Care ; Telecom, Media & Technology Services). Le communiqué du gérant du 24/09/2024 cite quatre équipes sectorielles, et la page About en présente aujourd'hui trois : Financial & Transaction Services, Healthcare et Technology & Government. Parmi les participations passées figurent Boise Cascade (actifs papier, produits forestiers et forêts acquis pour environ 3,7 Md$ en 2004, pendant la période de Capital Partners IV, que le 8-K de Boise Cascade désigne comme « its most recent fund »), CDW (accord de fusion du 29/05/2007, transaction d'environ 7,3 Md$) et VWR International (annonce du 02/05/2007), pendant la période de Capital Partners V (8-K de CDW et de VWR), Bolthouse Farms (Capital Partners IV, accord de cession à Campbell du 09/07/2012 selon le 8-K de Campbell du 13/07/2012), NFP (Capital Partners VI à l'entrée, accord de fusion déposé par NFP le 15/04/2013 ; cédée à Aon, réalisation le 25/04/2024), Syntellis Performance Solutions (cédée à Roper Technologies avec Thoma Bravo, 08/08/2023), Aderant Holdings et BlueCat Networks. Asurion (Capital Partners V), Carnegie Learning, Ardonagh Group (courtage d'assurance, Royaume-Uni), AEVEX et T2S Solutions figurent au portefeuille courant du gérant (27/10/2026).
Direction et Gouvernance
Vahe A. Dombalagian dirige la firme comme Managing Partner, « a newly created role », depuis le 24/09/2024, date de sa promotion annoncée par communiqué du gérant ; il est appuyé par un groupe de huit Partners. Il co-dirigeait déjà l'équipe Financial & Transaction Services avant 2024 (DEF 14A d'EVO Payments du 26/04/2022 ; communiqué d'Aon du 20/12/2023) et la co-dirige toujours : la page Team lui donne le titre « Managing Partner and Co-Head of Financial Services » (27/10/2026). Thomas S. Souleles et Timothy P. Sullivan, Co-CEO jusqu'à cette date, sont devenus Vice Chairmen. L'équipe dirigeante comprend aussi Paul J. Finnegan (Chairman, co-fondateur), John A. Canning, Jr. (Chairman Emeritus, co-fondateur), Matthew W. Raino (Co-Head Financial Services), Elizabeth Q. Betten et Jason Shideler (Co-Heads Healthcare), Alex S. Fisher et Brandon Levitan (Co-Heads Technology & Government), Michael J. Dolce (Head Capital Markets) et John Eric Knutsen (Head Business Development).
Les fonctions transverses sont structurées autour de Karla J. Bullard (Managing Director et Chief Financial Officer), Annie S. Terry (Partner et General Counsel), Katherine M. Bryan (Director, Associate General Counsel et Chief Compliance Officer), Joshua M. Damon (Head Portfolio Resources), Todd E. Novak (Head Portfolio Finance) et Karishma Ahuja (VP Responsible Investment). Structure juridique : Madison Dearborn Partners, LLC est enregistrée auprès de la SEC comme Registered Investment Adviser (CRD 157349, SEC File 801-74015). Son Form ADV du 31/03/2026 déclare un encours réglementaire (RAUM) de 20,74 Md$ et 73 employés, dont 53 exercent des fonctions de conseil en investissement, recherche comprise. Au même Form ADV (Item 11), Madison Dearborn Partners, LLC répond « No » à la question « Do any of the events below involve you or any of your supervised persons? », qui porte sur des antécédents pénaux, réglementaires ou judiciaires définis par le formulaire, dont certains ne se déclarent que sur dix ans. Cette réponse ne vaut pas inventaire des litiges. Le Form ADV du 31/03/2026 précède l'action collective Rosenberg v. AEVEX Corp. (tribunal fédéral du district sud de Californie, n° 3:26-cv-04779, plainte du 20/08/2026), dont Madison Dearborn Partners, LLC est l'un des défendeurs ; l'affaire n'est pas jugée au 27/10/2026 (registre consulté sur CourtListener). Madison Dearborn Partners ne figure pas au répertoire des signataires des PRI (consulté le 27/10/2026) ; son rapport d'investissement responsable de juillet 2024 dit s'inspirer de concepts des PRI.
Organisation et Ressources
Siège unique au 70 W. Madison Street, Suite 4600, Chicago, IL 60602 : le Form ADV du 31/03/2026 (Item 1.F) ne déclare aucun autre bureau. Téléphone +1-312-895-1000. Site web mdcp.com. L'effectif de 73 employés (Form ADV du 31/03/2026) couvre l'ensemble des fonctions investment, portfolio resources, capital markets, business development, finance, legal, compliance et IT (organisation IT dirigée par un Director of Information Technology, Pete Borchers selon la page Team). Le rapport d'investissement responsable de juillet 2024 (p. 7) se dit membre de l'American Investment Council, de l'ESG Data Convergence Initiative et de l'initiative Diversity in Action de l'ILPA ; le gérant publie ce Responsible Investment Report sur mdcp.com.
