Advent International
Décryptage des fonds Advent International
Advent International est une société de private equity spécialisée dans le buyout et le growth equity, basée à Boston, qui déclare 91,6 Md$ d'actifs sous gestion réglementaires (Form ADV du 14/08/2026). Sur cinq fonds matures de la série GPE d'Advent International, deux sont en premier quartile, trois sous la médiane.
- Le métier (PE)
- Advent International investit dans cinq secteurs.
- La thèse
- Advent International met en avant la spécialisation sectorielle, l'amélioration opérationnelle et les carve-outs.
- La performance
- Advent International (série GPE, cinq fonds matures) : TRI net médian de 14,9 %, contre 13,0 % pour le Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth ; TVPI médian de 2,01x contre 1,65x ; 40 % en Q1-Q2 contre 50 %.
- Le point de vigilance
- Advent International a GPE IX (2019), dernier fonds mûr de la série GPE, en quatrième quartile, fragile.
TRI & multiples des fonds Advent International
Performances fonds par fonds
Périmètre d'analyse : 17 fonds de private equity : série GPE, gammes Amérique latine, Europe centrale et technologie, et TA/Advent VIII (millésimes 1997-2025).
L'investissement en Private Equity présente un risque de perte totale en capital et d'illiquidité de 10 ans.
| Fonds | Vintage | Multiple Net (x) | IRR Net (%) | Taille | Source |
|---|---|---|---|---|---|
| Advent International GPE XI | 2025 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Global Technology III | 2025 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Latin American Private Equity Fund VIII | 2025 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent International GPE X | 2022 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Global Technology II | 2021 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Latin American Private Equity Fund VII | 2020 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Global Technology | 2019 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent International GPE IX | 2019 | 1,49x | 9,6% | 17 500 M$ | Minnesota SBI, 06/2026 |
| Advent International GPE VIII | 2016 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Latin American Private Equity Fund VI | 2015 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent International GPE VII | 2012 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Latin American Private Equity Fund V | 2010 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent International GPE VI | 2008 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Central & Eastern Europe IV | 2008 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent Latin American Private Equity Fund IV | 2007 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| Advent International GPE V | 2005 | xxx | xxx | xxx | xxx |
| TA/Advent VIII | 1997 | xxx | xxx | xxx | xxx |
* Données indicatives - millésime récent.
Analyse des fonds Advent International : avis éditorial
Track Record Consolidé
Périmètre : 5 fonds matures de la série GPE (Advent International GPE, millésimes 2005-2019). Hors gammes Amérique latine, Europe centrale et technologie (présentées au tableau de performance), TA/Advent VIII (antérieur au benchmark) et fonds récents (millésimes 2020 et après). Périmètre limité à la série GPE pour assurer la comparabilité entre sociétés de gestion.
L'investissement en Private Equity présente un risque de perte totale en capital et d'illiquidité de 10 ans.
| Métrique | Advent GPE | Benchmark PE CMW | Écart |
|---|---|---|---|
| TRI Net Médian | 14,9% | 13,0% | +1,9 pt |
| Multiple Net Médian (TVPI) | 2,01x | 1,65x | +0,36x |
| % Fonds Top Quartile (Q1) | 40% | 25% | +15 pts |
| % Fonds Q1-Q2 | 40% | 50% | -10 pts |
Périmètre : 5 fonds matures de la série GPE (GPE V à GPE IX). Médianes des deux côtés : celle des cinq fonds et, pour le Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth (édition au 30/06/2026 : 1 032 fonds primaires de buyout et de growth equity publiés par 25 investisseurs institutionnels publics américains), la médiane des médianes des cinq fenêtres de ces fonds.
Le TRI net médian de 14,9 % se situe 1,9 point au-dessus du benchmark, et le TVPI médian de 2,01x, 0,36x au-dessus de celui du benchmark (1,65x). Chaque fonds compte pour une observation dans ces médianes, quelle que soit sa taille. La répartition par quartile est plus dispersée : deux fonds sur cinq en premier quartile, aucun en deuxième, deux en troisième et un en quatrième.
Évolution par Période
| Période | Fonds concernés | TRI Net | Multiple Net | Contexte de marché |
|---|---|---|---|---|
| Premiers millésimes mesurés (2005-2008) | GPE V, GPE VI (2 véhicules)Q1Q1 | 29,5% | 2,21x | GPE V clôture à 2,5 Md€ en 2005 et GPE VI à 6,6 Md€ en 2008, selon les annonces d'Advent rapportées par la presse. Tous deux se classent en premier quartile de leur fenêtre (2004-2006 et 2007-2009). Le quartile de GPE VI est fragile : son TRI se place d'un côté ou de l'autre du seuil du premier quartile selon la caisse de retraite qui le publie. |
| Montée en puissance (2012-2016) | GPE VII, GPE VIII (2 véhicules)Q3Q3 | 14,0% | 1,94x | GPE VII clôture à 8,5 Md€ en 2012 et GPE VIII à 13 Md$ en 2016, après six mois de levée pour ce dernier, selon les communiqués d'Advent. Tous deux se classent en troisième quartile de leur fenêtre (2011-2013 et 2015-2017), sous la médiane. |
| Dernier fonds mûr (2019) | GPE IX (1 véhicule)Q4 | 9,6% | 1,49x | GPE IX clôture à son plafond de 17,5 Md$ en 2019, après avoir dépassé son objectif de 16 Md$ en six mois, selon l'annonce de sa levée. Il affiche 9,6 % de TRI net et 1,49x de TVPI au 30/06/2026 (Minnesota SBI) : quatrième quartile de sa fenêtre 2018-2019, dont la médiane est de 13,0 %. Ce quartile est fragile : son TRI se place à 0,11 point sous le seuil du dernier quartile, et Florida SBA publie 10,1 % au 31/03/2026, une valeur qui le classerait en troisième quartile. |
| Déploiement (2022)* | GPE X (1 véhicule)En cours | n.d. | n.d. | GPE X atteint son plafond de 25 Md$ d'engagements en moins de six mois de levée, selon le communiqué d'Advent du 23/05/2022. Son millésime est trop récent pour un quartile ; ses chiffres indicatifs figurent au tableau de performance détaillé. Hors périmètre consolidé. |
* Données indicatives - valorisations non réalisées, millésimes trop récents pour être considérés comme probants. La ligne Déploiement affiche n.d. : elle ne porte qu'un fonds, dont les chiffres indicatifs figurent au tableau de performance détaillé. Badges de quartile lus pour chaque fonds dans la fenêtre de trois millésimes centrée sur le sien (2018-2019 pour GPE IX).
Notre évaluation
Atouts Principaux
- TRI et TVPI médians au-dessus du benchmark : sur les cinq fonds matures de la série GPE (millésimes 2005 à 2019), le TRI net médian ressort à 14,9 % contre 13,0 % pour le benchmark, et le TVPI médian à 2,01x contre 1,65x. Deux fonds se classent en premier quartile de leur fenêtre, les deux premiers mesurés de la série : GPE V (2005) et GPE VI (2008).
- Plateforme internationale : Advent compte 18 bureaux dans 15 pays, sur cinq continents (communiqué du 21/10/2026). Le gérant a ouvert Londres, son premier bureau hors des États-Unis, en 1989 et Mexico en 1996 (site du gérant), puis Sydney en juillet 2024, Tokyo en janvier 2026 et Abu Dhabi en octobre 2026. Selon le communiqué de GPE X (23/05/2022), Advent avait alors réalisé plus de 90 carve-outs de grands groupes dans 28 pays et plus de 25 public-to-private depuis sa création.
- Capacité de levée de la série GPE : GPE X atteint son plafond de 25 Md$ en moins de six mois de levée, et la plupart de ses engagements viennent d'investisseurs des fonds précédents d'Advent (communiqué du 23/05/2022). GPE VIII avait atteint son plafond de 13 Md$ après six mois de levée en 2016, et GPE IX dépassé son objectif de 16 Md$ en six mois avant de clôturer à son plafond de 17,5 Md$ en 2019, selon les annonces de leur levée.
Points d'Attention
- GPE IX (2019) en quatrième quartile : dernier fonds mûr de la série, GPE IX affiche 9,6 % de TRI net et 1,49x de TVPI au 30/06/2026 (Minnesota SBI), contre une médiane de 13,0 % pour sa fenêtre 2018-2019. Son quartile est fragile : son TRI se place à 0,11 point sous le seuil du dernier quartile, et les caisses de retraite qui publient le fonds le placent de part et d'autre de ce seuil (Florida SBA : 10,1 % au 31/03/2026). Les données publiques ne permettent pas d'en isoler les causes.
- Trois fonds sur cinq sous la médiane : GPE VII (2012) et GPE VIII (2016) se classent en troisième quartile de leur fenêtre, GPE IX (2019) en quatrième. Aucun fonds de la série ne se classe en deuxième quartile, et 40 % des fonds sont en Q1-Q2, contre 50 % au benchmark.
- Taille des fonds : la série GPE passe de 2,5 Md€ (GPE V, 2005) à 13 Md$ (GPE VIII, 2016), 17,5 Md$ (GPE IX, 2019) et 25 Md$ (GPE X, 2022). GPE VIII et GPE IX, derniers fonds mûrs, se classent sous la médiane de leur fenêtre ; les données publiques ne permettent pas d'isoler l'effet de la taille sur ces rendements. GPE XI est en levée : un véhicule lié au fonds, Advent Partners GPE XI-C SCSp, déclare à la SEC une offre toujours ouverte (Form D/A du 04/09/2026), sept caisses de retraite américaines publient un engagement, et Advent n'a annoncé aucun closing final au 26/10/2026.
- Gammes hors consolidé sous la médiane : LatAm IV (2007) et LatAm VI (2015) se classent en troisième quartile de leur fenêtre, LatAm VI avec un quartile fragile ; LatAm V (2010), Central & Eastern Europe IV (2008) et Advent Global Technology (2019) en quatrième. Ces fonds figurent au tableau de performance, hors consolidé.
Méthodologie et Sources
| Classification | Critère | Fonds concernés |
|---|---|---|
| Mature (consolidé) | Série GPE, millésime 2000-2019 | GPE V (2005), GPE VI (2008), GPE VII (2012), GPE VIII (2016), GPE IX (2019) |
| Mature (hors consolidé) | Millésime 2000-2019, gammes Amérique latine, Europe centrale et technologie | LatAm IV (2007), Central & Eastern Europe IV (2008), LatAm V (2010), LatAm VI (2015), Advent Global Technology (2019) |
| Antérieur au benchmark | Millésime antérieur à 2000 | TA/Advent VIII (1997) |
| Récent | Millésime 2020-2022 | LatAm VII (2020), Global Technology II (2021), GPE X (2022) |
| Trop tôt | Millésime ≥ 2023 | GPE XI (2025), Global Technology III (2025), LatAm VIII (2025) |
Quartiles de TRI calculés sur le Benchmark Call Me Warren LP Buyout & Growth. Le quartile porte sur la ligne du tableau de performance (caisse et date) ; il est signalé fragile quand cette valeur est à moins de 0,5 point d'un seuil, ou quand les caisses retenues par le benchmark le placent de part et d'autre d'un seuil. Part de growth equity dans les fenêtres du consolidé : 10,8 % (2004-2006), 15,7 % (2007-2009), 13,7 % (2011-2013), 20,0 % (2015-2017) et 21,8 % (2018-2019). Millésime : année publiée par Advent dans ses présentations aux caisses quand elle existe (présentations à la Rhode Island State Investment Commission du 24/02/2016 et du 27/04/2022 : GPE V à GPE IX, Global Technology II, LatAm VI et LatAm VII), sinon année la plus souvent publiée par les caisses de retraite, celle avec laquelle le benchmark classe le fonds. Le benchmark figé compte Advent Global Technology en 2020 dans ses seuils. Les fonds de millésime 2020 et après dont la performance est négative (TRI négatif, ou multiple inférieur à 1,0x sans TRI publié), ou dont la ligne porte sur moins de 1 % de l'engagement appelé, affichent « n.s. » (non significatif) ; leur millésime et leur taille restent visibles.
Sources de données : Minnesota State Board of Investment (SBI), 30/06/2026 ; California Public Employees' Retirement System (CalPERS), 31/12/2025 ; Oregon Public Employees Retirement Fund (OPERF), Public Employee Retirement System of Idaho (PERSI), Pennsylvania State Employees' Retirement System (PA SERS) et Washington State Investment Board (WSIB), 31/03/2026 ; California State Teachers' Retirement System (CalSTRS), 30/06/2025 (multiple de Central & Eastern Europe IV calculé sur ses flux publiés). Recoupement : WSIB ; Florida State Board of Administration (SBA) et Maine Public Employees Retirement System (MainePERS), 31/03/2026 ; Los Angeles City Employees' Retirement System (LACERS), 31/12/2025. Tailles de fonds : communiqués d'Advent International et presse rapportant ses annonces.
Limites des données PE : les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les IRR et multiples sont nets de frais de gestion et de carried interest, reportés par les fonds de pension investisseurs. Les valorisations des fonds non liquidés reposent sur des estimations (NAV) qui peuvent différer significativement de la valeur de réalisation finale.
Stratégie d'investissement
Approche et Allocation
Buyouts et growth equity, en partenariat avec les équipes de direction des sociétés : Advent se présente comme un investisseur « committed to working in partnership with management teams, entrepreneurs, and founders » (communiqué du 21/10/2026). Le gérant met en avant la spécialisation sectorielle et l'amélioration opérationnelle (communiqué de GPE X, 23/05/2022). Cinq secteurs structurent l'allocation : Business & Financial Services, Consumer, Healthcare, Industrial et Technology, déclinés en plus de 30 sous-secteurs selon le site du gérant. Selon le communiqué de GPE X, la série GPE garde l'Europe et l'Amérique du Nord comme cœur de ses investissements et développe une présence locale en Asie ; l'Amérique latine dispose de sa propre série de fonds depuis 1996.
Profil des Investissements
Comme les fonds GPE précédents, GPE X peut déployer son capital dans toutes les géographies, tous les secteurs, types et tailles d'opération (communiqué du 23/05/2022). Dans ce même communiqué, Advent met en avant deux types d'opération où il revendique un historique solide : les carve-outs complexes d'activités de grands groupes et les public-to-private. Il y indique avoir réalisé depuis sa création plus de 90 carve-outs dans 28 pays et plus de 25 public-to-private. Parmi les opérations récentes : Heidrick & Struggles, dont le retrait de la cote par un consortium mené par Advent et Corvex Private Equity s'est achevé le 10/12/2025 (communiqué de la société), et Sapiens, acquis par Advent en 2025 (communiqué publié par Advent le 02/06/2026). Selon le même communiqué de GPE X, ce fonds peut co-investir avec Advent Tech II et le fonds Amérique latine du gérant.
Création de Valeur
Le gérant s'appuie sur des Operating Partners et des Operations Advisors, experts des secteurs visés (communiqué du 21/10/2026). Selon Shonnel Malani, Managing Partner, Advent a pour règle, depuis ses débuts, de ne pas investir sans un Operating Partner, dirigeant expérimenté du secteur concerné, intégré à l'équipe (entretien publié sur le site du gérant). Le gérant cite aussi son Portfolio Support Group parmi les ressources mises au service des sociétés du portefeuille (communiqué du 21/10/2026).
Évolutions Récentes
L'expansion en Asie-Pacifique se poursuit : bureau de Sydney ouvert en juillet 2024 pour l'Australie et la Nouvelle-Zélande, bureau de Tokyo en janvier 2026, et Hong Kong renforcé comme base régionale pour les relations avec les investisseurs (communiqué du 21/10/2026). En Inde, Shweta Jalan, Managing Partner à Mumbai, conseille sur les investissements dans les services aux entreprises et financiers et dans la santé (biographie publiée par le gérant). Abu Dhabi s'ajoute le 21/10/2026 (communiqué du même jour). En technologie, Advent Tech, premier fonds du gérant consacré exclusivement à ce secteur, est levé en 2019 avec l'ouverture du bureau de Palo Alto ; Advent Tech II lève 4 Md$ en 2021 (communiqué du 09/12/2021). Advent Global Opportunities, plateforme d'investissement mondiale centrée sur un portefeuille concentré de sociétés cotées et de quelques sociétés non cotées (site du gérant), sort du private equity décrit ici. Advent se déclare membre de longue date des Principles for Responsible Investment et de l'Initiative Climat International (page Responsible investment de son site). GPE XI est en levée : un véhicule lié au fonds, Advent Partners GPE XI-C SCSp, déclare à la SEC une offre toujours ouverte (Form D/A du 04/09/2026), sept caisses de retraite américaines publient un engagement, et Advent n'a annoncé aucun closing final au 26/10/2026. Advent Mid-Market Private Equity SCSp, véhicule luxembourgeois du gérant, a déposé à la SEC un Form D pour une nouvelle offre le 29/06/2026, sans vente déclarée à cette date.
A savoir
Le Private Equity cultive l'opacité. C'est dans son ADN. En tant que spécialiste du secteur, nous avons accès à ce que la plupart des investisseurs ne voient jamais : bases de données professionnelles (Preqin, Cambridge Associates, etc.), data rooms confidentielles, échanges directs avec les équipes de gestion.
Pour autant, toutes ces données sont réservées à des échanges privés et ne nous permettent pas de publier des fiches web détaillées. C'est pourquoi celles-ci s'appuient uniquement sur des données 100% publiques, par essence moins exhaustives, mais qui vous permettent un premier regard sur ces sociétés de gestion.
Cette fiche à but strictement informationnel et pédagogique ne constitue pas un conseil en investissement et ne vous dispense en aucun cas d'une due diligence rigoureuse.
Besoin d'une analyse approfondie ?
Nos due diligences s'appuient sur des bases de données privées, des data rooms exclusives et notre réseau d'experts sectoriels.
Profil et historique de la société de gestion Advent International
Fondation et Évolution
Advent International est fondée à Boston en 1984 par Peter Brooke, avec une équipe de cinq personnes. Sous sa direction, la firme vise à bâtir une plateforme d'investissement internationale, avec des ambitions de croissance au-delà des États-Unis (page About du gérant). Advent ouvre à Londres son premier bureau hors des États-Unis en 1989, puis Francfort en 1991. Il lève son premier fonds dédié à l'Amérique latine (LAPEF) en 1996, année d'ouverture du bureau de Mexico, puis GPE III en 1997, avec l'ouverture de Paris et de São Paulo.
La série Global Private Equity (GPE) grandit d'un fonds à l'autre : GPE V lève 2,5 Md€ en 2005, GPE VI 6,6 Md€ en 2008, GPE VII 8,5 Md€ en 2012, GPE VIII 13 Md$ en 2016 et GPE IX 17,5 Md$ en 2019. GPE X atteint son plafond de 25 Md$ d'engagements en moins de six mois de levée, selon le communiqué d'Advent du 23/05/2022. En parallèle, la firme lève en 2019 Advent Tech (publié par les caisses sous le nom Advent Global Technology), son premier fonds consacré exclusivement à la technologie (2 Md$), puis Advent Tech II (Global Technology II) en 2021 (4 Md$), et gère Advent Global Opportunities, plateforme d'investissement en sociétés cotées et en quelques sociétés non cotées.
Direction et Gouvernance
Advent est une société privée détenue majoritairement par ses associés (communiqué du 23/05/2022). James Brocklebank, chez Advent depuis 1997, est Managing Partner et co-président du Global Executive Committee (communiqué du 21/10/2026) ; sa biographie le présente aussi comme co-responsable de l'Europe. Le Form ADV d'Advent International, L.P. du 14/08/2026 (annexe A) inscrit au comité des dirigeants (« Executive Officers' Committee ») James Brocklebank depuis janvier 2015, John Maldonado depuis mars 2020, Jeffrey Paduch et Shonnel Malani depuis mars 2026. John Maldonado décrit un mode de direction fondé sur le consensus (page About du gérant).
Les biographies publiées par le gérant présentent les autres Managing Partners : John Maldonado, chez Advent depuis 2006, co-responsable de l'Amérique du Nord (santé, services aux entreprises et services financiers) ; Jeff Paduch, chez Advent depuis 2002, à Boston, co-responsable de l'Amérique du Nord ; Shonnel Malani, chez Advent depuis 2011, à Londres, co-responsable de l'Europe (industrie, pratique mondiale aéronautique et défense) ; Bryan Taylor, chez Advent depuis février 2019, à Palo Alto, à la tête de l'équipe d'investissement technologie ; Tricia Glynn, chez Advent depuis 2016, à Boston (consommation) ; Shweta Jalan, chez Advent depuis 2009, à Mumbai (services aux entreprises et services financiers, santé). Chris Egan est présenté comme Managing Partner sur la page About. David Mussafer, arrivé en 1990, est Chairman Emeritus et Managing Partner à Boston. Pour les fonctions de contrôle, le Form ADV nomme Susan Gentile directrice financière depuis octobre 2022, Heather Miner directrice des opérations depuis janvier 2023 et Heather Zuzenak responsable de la conformité depuis juillet 2013. Advent International, L.P. est un Registered Investment Adviser auprès de la SEC (CRD 105673, SEC File 801-29357). Advent International Corporation figure parmi les défendeurs d'actions dérivées d'actionnaires d'Olaplex, société de son portefeuille cédée à Henkel le 07/07/2026, devant le tribunal fédéral du district central de Californie. Une transaction, qui prévoit des réformes de gouvernance d'Olaplex et 700 000 $ d'honoraires et de frais des avocats des demandeurs, payés par les assureurs des défendeurs, a reçu une approbation préliminaire le 07/05/2026 ; le tribunal n'a pas statué sur le fond et les défendeurs contestent toute faute (avis déposé à la SEC par Olaplex le 29/05/2026).
Organisation et Ressources
Advent compte 645 collaborateurs (communiqué du 21/10/2026), dont plus de 300 professionnels de l'investissement (page About du gérant), et 18 bureaux dans 15 pays. Le siège est à Boston, 800 Boylston Street (Form ADV). Le site du gérant cite notamment Londres, Francfort, Paris, Mexico, São Paulo et Palo Alto ; le communiqué du 21/10/2026 y ajoute Sydney, Tokyo, Hong Kong et Abu Dhabi, et Shweta Jalan est basée à Mumbai. Advent International, L.P. déclare 91,6 Md$ d'actifs sous gestion réglementaires dans son Form ADV du 14/08/2026.
Les véhicules se répartissent entre la série GPE (buyout multi-secteur et multi-géographie), les fonds LAPEF (Amérique latine), les fonds Advent Tech (technologie) et Advent Global Opportunities. Les Operating Partners et Operations Advisors, experts sectoriels, et le Portfolio Support Group accompagnent les sociétés du portefeuille (communiqué du 21/10/2026). Advent se déclare membre de longue date des Principles for Responsible Investment, de l'Initiative Climat International, de l'American Investment Council, d'Invest Europe, de la British Private Equity & Venture Capital Association et de la Latin American Venture Capital Association (page Responsible investment de son site).
